重大疾病如肿瘤患者营养不良发生概率达到70%~

今日新诺威300765开启新股申购,其发行价格为24.47元/股,,那么新诺威究竟怎么样呢? 新诺威的核心产品为咖啡因,作为食品添加剂广泛应用于功能饮料中,产品主要销往美国、德国、...


  今日新诺威300765开启新股申购,其发行价格为24.47元/股,,那么新诺威究竟怎么样呢?

  新诺威的核心产品为咖啡因,作为食品添加剂广泛应用于功能饮料中,产品主要销往美国、德国、爱尔兰、巴西、印度等地,是百事可乐、可口可乐、红牛三大国际饮料公司的全球供应商。此外,公司的产品还包括维生素C含片。

  我国经济持续发展为功能的发展提供了广阔空间。2010年我国GDP实现41.30万亿元,2017年则达到82.71万亿元,年均复合增长10.43%。当广大人民群众的生活水平进入小康水平甚至中等发达国家生活水平后,人们的食品消费已不再满足于“饱腹”和“感官享受”, 而是更加注重食品的营养补充,追求健康的食品等。我国国民生活水平的提升以及消费观念的转变,对功能的发展提供了动力。

  保健食品的需求受益于人口老龄化趋势加速蔓延。我国保健食品渗透率整体水平在20%左右,人口结构的两端55岁以上和16岁以下人群中渗透率相对较高,中间年龄段(16~44岁)人群渗透率较低,在10%~15%左右。近十年,中国65岁以上老年人口不断增长,同比增速由2008年的3.0%增长至2017年的5.5%。我国社会正呈现越来越严重的老龄化趋势。人口老龄化将是我国未来人口结构的长期趋势,因此保健食品的需求将长期受益于我国人口结构变化的趋势。

  技术研发优势。公司是行业内拥有保健食品批准证书或生产技术较多的企业之一。公司拥有发明专利16项,积累了数十项保健食品生产技术,此外,公司有近30个维生素及膳食营养补充剂、特殊医学用途配方食品等处于产品开发试验阶段,并拟申请注册或备案相应的批准证书。公司的保健食品批准证书或生产技术数量处于行业前列,体现公司具有强大的研发创新能力及后续发展能力。

  工艺和质量控制优势。雄厚的技术研发能力及符合GMP标准的生产车间为公司产品的质量提供了保障。公司生产过程中严格执行GMP和ISO要求,具备先进的生产设备,合理的生产过程,完善的质量管理和检测系统,严格对生产过程中的主要工艺流程进行监测,对原辅料、产成品进行质量控制,确保最终产品的质量符合法律法规的要求。

  公司拟募集资金总计12.40亿。分别用于保健食品和特医食品生产项目4.62亿、保健品研发中心建设项目3.36亿、营销体系建设项目1.98亿、新建保健品软胶囊产业化项目1.80亿、咖啡因系列产品节能减排技术升级改造项目0.64亿。

  公司募集资金用于“保健食品和特医食品生产”在内的五大项目。什么是特殊特殊医学用途配方食品?

  特殊医学用途配方食品,是为了满足进食受限、消化吸收障碍、代谢紊乱或特定疾病状态人群对营养素或膳食的特殊需要,专门加工配制而成的配方食品。是不同于普通食品、保健品和药品的新型产品,是需要特殊食物管理的患者在医生指导下进行服用的一类具有特殊食物用途的食品。

  2016年3月,国家食药监总局发布《特殊医学用途配方食品注册管理办法》(国家食品药品监督管理总局令第24号),对在我国境内生产销售和进口的特殊医学用途配方食品实行注册管理。2017年4月,国家还专门成立特殊食品注册管理司,负责保健食品、婴幼儿配方乳粉产品、特殊医学用途配方食品等特殊食品的注册管理。

  自2017年11月起,国家食药监总局陆续发布特殊医学用途配方食品注册目录信息,截至目前,纽康特、雅培、贝因美、纽贝瑞、美赞臣的产品拿到相关批文。国内仅贝因美一家获得批文。

  据澳门大学中华医药研究院在2016年的统计,90%以上的国内特医份额被跨国(合资)公司垄断,其中包括纽迪希亚、华瑞制药、雅培制药、雀巢等。

  中国特医规模仅为6亿元,消费规模仅占全球市场的1%,远未满足市场需求。不过,近年我国特医食品的需求量和产量的增长势头不可忽视。据智研咨询统计,从2011年到2017年,我国特医食品需求量从0.65万吨上升到3.66万吨,增幅超过4.63倍;特医食品产量也从0.2万吨上升到2.47万吨,增幅近11.4倍。

  中国1.4 亿住院患者中,接受临床营养诊断与治理的尚不足1%,院外数以亿计的慢性非传染疾病患者的临床营养治疗尚无人关注,重大疾病如肿瘤患者营养不良发生概率达到70%~80%。未来,特医食品将以明确身份通过医生处方的形式在医院肿瘤、内分泌、外科、ICU等几乎所有临床科室应用。据估计,到2025年,中国60岁以上人口将达到3亿,带病人群有4.25亿元。

  招股书中,新诺威的规划是:拟募资4.6亿元的保健食品和特医食品生产项目建成后,将新增片剂15亿片、保健食品软胶囊5亿粒、保健食品硬胶囊5亿粒、保健食品粉剂和颗粒剂5亿袋、特殊医学用途配方食品粉剂5,000万袋、特殊医学用途配方食品营养液5,000万瓶的生产能力,年新增销售收入和年新增利润总额将大幅增加。

  发行人所属行业为C14“食品制造业”,截止2019年3月8日(T-3日),中证指数发布的食品制造业(C14)最近一个月平均静态市盈率为36.24倍。本次发行价格24.47元/股对应的发行人2018年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为22.99倍。结合目前市场状况,预计上市初期压力位55元-63元。

  公司咖啡因类产品产能利用率在99%以上,而维生素类产品产能利用率逐渐下降,从2014年97.30%到2016年83.22%。公司近三年公司产能利用率逐渐下降,符合我们从行业部分也谈到目前维生素类行业面临产能过剩问题。

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